👁️‍🗨️ Auf einen Blick

• ETFs (Exchange Traded Funds) sind günstig, transparent und praktisch — aber nicht risikofrei. Sie bilden jeweils einen ganzen Markt, Länder, Branchen oder Themen ab.
• Wer einen ETF kauft, kauft immer den zugrunde liegenden Index: mit allen Stärken und Schwächen.
• Viele Anfänger unterschätzen Klumpenrisiken, Währungsrisiken, Steuern und ihr eigenes Verhalten.
• Ein ETF ersetzt keine Strategie, keine passende Asset Allocation und kein Risikomanagement.
• Der wichtigste Punkt: Nicht blind kaufen, sondern verstehen, was im ETF wirklich drin ist und wo die Chancen sind.

Die Nachteile von ETFs: Warum günstig nicht automatisch gut bedeutet

ETFs sind beliebt — und das aus gutem Grund. Sie sind meist günstiger als klassische Anlagefonds, einfach handelbar und ermöglichen mit einem einzigen Kauf eine breite Streuung über viele Unternehmen, Länder oder Branchen.

Doch genau hier liegt auch die Gefahr: Weil ETFs so einfach wirken, werden sie oft zu einfach verstanden.

Viele Anleger denken: „Ich kaufe einfach einen ETF, dann bin ich automatisch gut investiert.“ Das stimmt leider nicht. Ein ETF ist nur ein Werkzeug. Ob dieses Werkzeug gut eingesetzt wird, hängt von der Strategie, der Auswahl, dem Anlagehorizont und dem Verhalten des Anlegers ab.

In diesem Beitrag schauen wir uns die wichtigsten Nachteile von ETFs an — nicht um ETFs schlechtzureden, sondern um sie realistischer einzuordnen.

1. Du kaufst immer den ganzen Index

Ein ETF bildet in der Regel einen Index ab. Das kann zum Beispiel der MSCI World, der S&P 500, der SPI oder ein Branchenindex sein.

Der Vorteil: Du bekommst mit einem Produkt viele Unternehmen auf einmal.

Der Nachteil: Du bekommst auch alles, was im Index enthalten ist.

Du kannst nicht selbst entscheiden, welche Firmen im ETF enthalten sein sollen und welche nicht. Du kaufst Gewinner und Verlierer gemeinsam. Gute Unternehmen, schwächere Unternehmen, überbewertete Unternehmen und Unternehmen, die vielleicht gar nicht zu deinen persönlichen Überzeugungen passen.

Ein ETF ist deshalb oft ein Durchschnittsprodukt. Das ist nicht schlecht — aber es ist wichtig zu verstehen: Du kaufst nicht automatisch die besten Firmen. Du kaufst den Markt oder einen bestimmten Ausschnitt davon.

2. Diversifikation schützt nicht vor jedem Risiko

ETFs werden oft mit breiter Streuung beworben. Das stimmt grundsätzlich. Trotzdem bedeutet „viele Titel“ nicht automatisch „wenig Risiko“.

Ein ETF kann trotz vieler Positionen stark konzentriert sein:

• auf ein Land
• auf eine Währung
• auf eine Branche
• auf wenige grosse Unternehmen
• auf einen bestimmten Anlagestil
• auf ein bestimmtes Thema

Ein Beispiel ist der MSCI World. Viele Anleger sehen darin einen „Welt-ETF“. Tatsächlich ist der Anteil der USA sehr hoch. Wenn der US-Markt stark korrigiert, spürt man das auch im MSCI World deutlich.

Auch innerhalb eines Index können wenige grosse Unternehmen einen grossen Einfluss haben. Bei marktkapitalisierten Indizes erhalten grosse Firmen automatisch ein hohes Gewicht. Das kann sinnvoll sein, führt aber auch dazu, dass Anleger stärker von wenigen Schwergewichten abhängig sind, als sie vielleicht denken.

Merke: Ein ETF kann breit aussehen und trotzdem Klumpenrisiken enthalten.

3. Der falsche Index kann teuer werden

Die wichtigste Entscheidung ist oft nicht der ETF-Anbieter, sondern der Index.

Ein ETF ist nur so gut wie der Index, den er abbildet. Wer einen ETF auf einen engen Markt, eine einzelne Branche oder ein Modethema kauft, geht andere Risiken ein als jemand mit einem global breit gestreuten Portfolio.

Ein bekanntes Beispiel ist Japan. Ende der 1980er-Jahre war der japanische Aktienmarkt extrem hoch bewertet. Wer damals stark in japanische Aktien investierte, musste sehr lange warten, bis sich der Markt wieder erholte.

Das zeigt: Auch ein Index kann über Jahre oder Jahrzehnte enttäuschen.

Deshalb sollte man sich vor dem Kauf fragen:

• Welchen Markt bildet dieser ETF ab?
• Wie ist der Index gewichtet?
• Welche Länder und Branchen dominieren?
• Welche Unternehmen machen den grössten Teil aus?
• Passt dieser ETF zu meiner Gesamtstrategie?

4. ETF ist nicht gleich ETF

Der Begriff ETF klingt einheitlich. In der Praxis gibt es aber grosse Unterschiede.

Es gibt zum Beispiel:

• physisch replizierende ETFs
• synthetische ETFs mit Swap-Struktur
• thesaurierende ETFs
• ausschüttende ETFs
• Aktien-ETFs
• Anleihen-ETFs
• Rohstoff-nahe Produkte
• Faktor-ETFs
• Themen-ETFs
• Short-ETFs
• gehebelte ETFs
• aktiv gemanagte ETF’s
• passiv gemanagte ETF’s

Ein klassischer, breit gestreuter Aktien-ETF ist etwas völlig anderes als ein gehebelter ETF auf einen Technologiesektor oder ein Short-ETF für kurzfristige Spekulation.

Besonders bei Spezialprodukten gilt: Wenn du nicht verstehst, wie der ETF funktioniert, solltest du ihn nicht kaufen.

5. Tracking Error: Der ETF folgt dem Index nicht immer perfekt

Ein ETF versucht, einen Index möglichst genau abzubilden. In der Realität gelingt das nicht immer vollständig.

Die Abweichung zwischen ETF und Index nennt man Tracking Error oder Tracking Difference. Ursachen können sein:

• laufende Kosten
• Steuern
• Transaktionskosten
• Replikationsmethode
• Liquidität einzelner Wertpapiere
• Währungsumrechnung
• Sampling statt vollständiger Nachbildung

Viele Anleger schauen nur auf die TER, also die laufende Kostenquote. Diese ist wichtig, aber nicht alles. Entscheidend ist am Ende die tatsächliche Rendite nach Kosten, Steuern und Abweichungen.

6. Kosten sind tiefer — aber nicht null

ETFs sind oft günstiger als aktive Fonds. Das ist ein grosser Vorteil. Trotzdem entstehen Kosten.

Dazu gehören:

• TER des ETFs
• Kauf- und Verkaufsspesen
• Depotgebühren
• Geld-Brief-Spanne
• Währungswechselkosten
• mögliche Steuerkosten
• Börsenabgaben

Gerade bei häufigem Kaufen und Verkaufen können diese Kosten die Rendite spürbar reduzieren.

Ein ETF-Sparplan oder eine langfristige Buy-and-Hold-Strategie ist kosteneffizienter als ständiges Umschichten.

7. Steuern werden oft unterschätzt

Viele ETF-Vergleiche zeigen schöne Bruttorenditen. Für Anleger zählt aber die Nettorendite.

Auch bei thesaurierenden ETFs können steuerpflichtige Erträge anfallen. Die Dividenden werden zwar automatisch reinvestiert, sind aber trotzdem steuerlich relevant sein. Sprich deine Performance ist nicht was dir im Depot angezeigt wird, diese weisst du erst nach definitiven Steuereinschätzung.

Für Schweizer Anleger können zusätzlich Themen wie Fondsdomizil, Quellensteuer, Doppelbesteuerungsabkommen und US-Anteil im ETF eine Rolle spielen.

Ein ETF mit tiefer TER ist deshalb nicht automatisch der beste ETF. Man muss auch prüfen, was nach Steuern übrig bleibt. Domizil Schweiz, Irland, Luxemburg sind meist gute Indikatoren.

8. Währungsrisiken beeinflussen die Rendite

Wer international investiert, investiert oft indirekt in Fremdwährungen.

Auch wenn ein ETF in CHF gehandelt wird, bedeutet das nicht, dass kein Währungsrisiko besteht. Entscheidend ist, in welchen Währungen die zugrunde liegenden Anlagen verdienen, bilanzieren oder gehandelt werden. Jedoch auch die Schweizer Firma verkauft Weltweit, d.h. das Währungsrisiko ist nur verlagert.

Währungsabsicherung ist möglich, kostet aber Geld und ist nicht immer sinnvoll. Gerade langfristig sollte man verstehen, welche Rolle Währungen im eigenen Portfolio spielen.

9. Synthetische ETFs sind komplexer

Manche ETFs kaufen die Wertpapiere nicht direkt, sondern bilden die Rendite über Tauschgeschäfte, sogenannte Swaps, ab. Auch für die amerikanische Quellensteuer hat es ein Vorteil.

Das kann Vorteile haben, zum Beispiel bei bestimmten Märkten, Rohstoffen, Short-Strategien oder steuerlichen Themen.

Der Nachteil: Die Struktur wird komplexer. Es entsteht ein Gegenparteirisiko. Anleger müssen verstehen, wer welche Verpflichtung hat und was passiert, wenn eine Gegenpartei ausfällt.

Mein persönlicher Grundsatz: Wenn es eine einfache, physische Lösung gibt, ist diese für viele Privatanleger oft verständlicher und transparenter.

10. ETFs geben dir keine direkten Aktionärsrechte

Wer einzelne Aktien kauft, ist direkt Aktionär und hat grundsätzlich Stimmrechte.

Bei ETFs ist das anders. Die Stimmrechte werden in der Regel von der Fondsgesellschaft ausgeübt. Als Anleger hast du keinen direkten Einfluss auf einzelne Unternehmen im ETF.

Das ist besonders relevant, wenn jemand Wert auf aktive Mitbestimmung, Nachhaltigkeit oder Corporate Governance legt.

11. ETFs schützen nicht vor Crashs

Ein ETF reduziert das Einzelwertrisiko. Aber er eliminiert nicht das Marktrisiko.

Wenn der Aktienmarkt stark fällt, fällt auch ein Aktien-ETF. Ein globaler Aktien-ETF kann in Krisen 30, 40 oder sogar 50 Prozent verlieren.

Das ist kein Fehler des ETFs. Das ist die Natur von Aktienmärkten.

Deshalb braucht es vor dem Kauf klare Antworten:

• Wie viel Verlust kann ich finanziell tragen?
• Wie viel Verlust halte ich emotional aus?
• Wie lange kann ich investiert bleiben?
• Brauche ich das Geld in den nächsten Jahren?
• Habe ich eine Strategie für Krisen?

12. Das grösste Risiko ist oft der Anleger selbst

Viele Menschen verlieren mit ETFs nicht wegen des Produkts, sondern wegen ihres Verhaltens.

Typische Fehler sind:

• ohne Strategie investieren
• in der Euphorie kaufen
• in der Panik verkaufen
• ständig den ETF wechseln
• nur auf die letzte Performance schauen
• zu viele ETFs kombinieren
• Kosten und Steuern ignorieren
• den Anlagehorizont überschätzen
• Risiken erst im Crash ernst nehmen

Ein ETF ist einfach zu kaufen. Aber investiert zu bleiben, wenn es unangenehm wird, ist deutlich schwieriger.

Fazit: ETFs sind gut — wenn man sie richtig einsetzt

ETFs sind eines der besten Werkzeuge für den langfristigen Vermögensaufbau. Sie sind günstig, transparent und ermöglichen eine breite Streuung.

Aber sie sind kein Selbstläufer.

Die entscheidende Frage lautet nicht: „Sind ETFs gut oder schlecht?“

Die bessere Frage lautet:

Passt dieser ETF zu meinem Ziel, meinem Risiko, meinem Anlagehorizont und meiner Gesamtstrategie?

Wer das versteht, nutzt ETFs bewusst. Wer es nicht versteht, kauft vielleicht nur ein günstiges Produkt — aber keine gute Lösung.

Checkliste vor dem ETF-Kauf

✅ Verstehe ich den Index?

✅ Weiss ich, welche Länder, Branchen und Firmen enthalten sind?

✅ Kenne ich die grössten Positionen?

✅ Passt der ETF zu meiner Asset Allocation (Vermögensverteilung)?

✅ Kenne ich TER, Spread, Handelskosten und Depotkosten?

✅ Habe ich die steuerlichen Auswirkungen geprüft?

✅ Verstehe ich die Replikationsmethode?

✅ Kenne ich das Währungsrisiko?

✅ Habe ich einen genügend langen Anlagehorizont?

✅ Weiss ich, was ich bei einem Crash mache?

Deine ETF-Strategie prüfen lassen

Du möchtest ETFs nicht einfach blind kaufen, sondern verstehen, ob sie wirklich zu deiner Situation passen?

Bei Finanzberatung Rubino schaue ich gemeinsam mit dir auf deine Anlagestrategie, deine ETF-Auswahl, die Kosten, Steuern, Risiken und deine persönliche Risikofähigkeit. Ziel ist nicht, irgendeinen ETF zu finden — sondern eine Lösung, die zu deinem Leben, deinen Zielen und deinem Anlagehorizont passt.

Wenn du wissen möchtest, ob dein ETF-Portfolio sauber aufgebaut ist oder wo noch versteckte Risiken liegen, dann lass deine Strategie neutral prüfen.

Finanzberatung Rubino — damit dein Geld nicht einfach investiert ist, sondern sinnvoll geplant arbeitet.

Disclaimer: Dieser Artikel wurde sorgfältig erstellt, ersetzt aber keine persönliche Anlageberatung. Er dient der allgemeinen Information und ist keine Kauf- oder Verkaufsempfehlung. Investieren ist mit Risiken verbunden. Es ist dein Geld und deine Entscheidung. Eine unabhängige, neutrale Beratung kann helfen, bessere und passendere Entscheidungen zu treffen.